La Décennie Perdue

Économie → comment la deuxième puissance mondiale s’est enlisée dans vingt ans de stagnation et de déflation.

L’essentiel

À la fin des années 1980, le Japon connaît une gigantesque bulle immobilière et boursière : les prix des terrains et l’indice Nikkei atteignent des sommets. Son éclatement au début des années 1990 plonge le pays dans une longue stagnation. Les banques, gorgées de créances douteuses (“zombie banks”), cessent de prêter. L’économie s’enfonce dans la déflation et la trappe à liquidité : malgré des taux d’intérêt proches de zéro, la demande reste atone. On parle de “décennie perdue”, parfois étendue à deux décennies.

Mécanisme

• Éclatement de la bulle immobilière et boursière au début des années 1990.
• Banques zombies surchargées de créances douteuses, freinant le crédit.
• Déflation : la baisse des prix incite à reporter les achats, aggravant l’atonie.
• Trappe à liquidité : la politique monétaire perd son efficacité à taux nuls.

Conséquences

• Croissance quasi nulle pendant ~20 ans, envolée de la dette publique (>200% du PIB).
• Vieillissement démographique aggravant la stagnation (base de l’“abenomics” plus tard).

Dimension symbolique

• Le spectre de la déflation : redoutée par toutes les banques centrales depuis.
• Les limites de la politique monétaire : à taux zéro, la relance patine.

À retenir

Après l’éclatement de sa bulle au début des années 1990, le Japon subit une décennie perdue de stagnation et de déflation. Banques zombies et trappe à liquidité illustrent l’impuissance des politiques classiques face à un piège déflationniste durable.

🔗 Liens

• La Déflation · trappe à liquidité · La Banque Centrale · Les Taux d’Intérêt · La Spéculation