La Crise des Subprimes

Économie → quand des prêts immobiliers pourris, dissimulés dans des produits financiers complexes, font vaciller le système bancaire mondial.

L’essentiel

À partir de 2007, l’effondrement du marché immobilier américain révèle la fragilité des crédits subprimes : des prêts hypothécaires accordés à des ménages peu solvables, souvent à taux variables. Ces créances furent titrisées, c’est-à-dire transformées en produits financiers (MBS, CDO) revendus dans le monde entier. Quand les défauts de paiement se multiplient, ces titres deviennent invendables. La faillite de Lehman Brothers le 15 septembre 2008 déclenche une panique financière mondiale et la plus grave crise depuis la Grande Dépression.

Mécanisme

• Des banques accordent des prêts à risque à taux variable, pariant sur la hausse continue de l’immobilier.
• La titrisation disperse le risque dans des produits opaques notés AAA par des agences complaisantes.
• La remontée des taux d’intérêt et la chute des prix immobiliers provoquent des défauts massifs.
• La défiance interbancaire gèle le crédit : plus personne ne connaît l’exposition réelle des autres.

Conséquences

• Faillite de Lehman Brothers, sauvetages publics massifs (AIG, plan TARP de ~700 Mds$).
• Récession mondiale, chômage de masse, chute du commerce international en 2009.

Dimension symbolique

• La finance déconnectée du réel : des produits si complexes que leurs créateurs eux-mêmes en ignoraient le risque.
• La fin du dogme dérégulateur : l’État redevient prêteur et garant en dernier ressort.

À retenir

Née de la titrisation de prêts immobiliers à risque, la crise des subprimes culmine avec la chute de Lehman Brothers en septembre 2008. Elle enclenche la Grande Récession, un endettement public colossal et un retour massif de l’intervention des banques centrales.

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